看到共振，不等於找到原因

先畫傳導路徑，再談因果。

同時發生只是第一步

黃金、美元、美債、日債、股市或比特幣可能在同一天出現劇烈變化。這種共振值得注意，但不能只因為時間接近，就宣稱彼此存在直接因果。

共同原因可能來自流動性、政策預期、槓桿調整或同一則宏觀資訊。

如果認為某事件影響黃金，需要至少能說明它如何先改變通膨、美元、實質利率、避險需求或資金流，再傳到金價。

中間路徑越清楚，就越容易找到反證，也越不容易在事後用故事補答案。

觀察先後順序、影響持續時間與歷史上類似情境。如果同一原因有時造成相反結果，就要尋找當時不同的背景條件。

因果判斷不是一次完成，而是隨新證據更新。

挑一個今天的市場事件。